От возможностей к неприятностям

Investing.com – Как и предполагал Investing.com, очередной общей коррекции на российском рынке пришлось ждать совсем недолго. Правда, пока сдвиги незначительны и сложно судить, идет ли речь о продолжительном тренде. Но один факт налицо: если большую часть октября и ноября фондовый рынок и российская валюта двигались относительно независимо, то есть как попало, то в четверг движение вниз стало дружным. Индекс МосБиржи за день потерял 0,27%, индекс РТС – 0,77%. «Российский рынок пока выглядит довольно неплохо, в том числе благодаря дивидендам и девальвации рубля – ведь 77% мировых активов с начала года в минусе, – говорит генеральный директор «Спутник. Управление активами» Александр Лосев. – При этом мы сильно отстаем по соотношению P/E – то есть потенциал для укрепления есть. Однако инвесторы понимают, что на фоне санкций и непрозрачности бизнеса госкомпаний эта возможность может не реализоваться еще очень долго». Доллар к 20.00 МСК вырос до 66,63 руб., прибавив за день в цене более 30 коп. Нефтяные цены вернулись в качестве одного из ключевых факторов, действующих в моменте на курс рубля. Как известно, нефть дешевеет с начала второй декады октября и потеряла в цене уже около 20%. Вялая динамика и разнонаправленные скачки валютного рынка сыграли с экспертами злую шутку: еще совсем недавно можно было услышать разговоры о том, что «рубль практически не реагирует на снижение нефтяных цен». Однако потихоньку-полегоньку рынок встал перед фактом: рубль, хотя и отстал от нефтяного графика почти на две недели, тоже последовательно дешевеет и с 22 октября потерял в весе уже почти 2,5%. «Значимых событий для движения рубля вниз не видно, однако нефть продолжает дешеветь, – констатирует валютный дилер банка «Альба Альянс» Артем Рощин. – Санкционная тема сейчас тоже набирает актуальность. [Президент США Дональд] Трамп укрепил позиции в Сенате, но потерял в Конгрессе, так что ему, возможно, будет тяжелее – но нам вряд ли будет легче. А до истечения объявленного Госдепартаментом срока новых санкций по ‘делу Скрипалей’ осталось всего две недели. В любом случае, пока нужно подтверждение – на 67 руб. за доллар будет понятно, идет ли речь о тенденции или опять, как бывало, случится разворот». Пока мы видим реакцию рубля на общую динамику мировых рынков и снижение нефти, но есть и локальные факторы. Например, Минфин собирается купить в ноябре валюты на 525 млрд руб. Правда, он хочет их купить у ЦБ, а не на открытом рынке, и это заявление призвано успокоить игроков. Но где будет брать для этого валюту сам ЦБ – вопрос пока открытый. И, в любом случае, это означает отложенный спрос: экспортеры уже придерживают доллары, и на рынке чувствуется ожидание девальвации», – отмечает Александр Лосев. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в четверг заявила, что рынку не стоит бояться незначительного повышении ключевой ставки, что говорит о сохраняющихся рисках. При этом если рост ставки и повлияет на привлекательность рубля, то не сегодня и не завтра. В то же время сегодня в США пройдет заседание ФРС – и хотя там пока об изменении ставки речи не идет, но возможные заявления по итогам заседания способны немедленно повлиять на рынок. Более того, сама их вероятность уже влияет – и сегодняшние продажи, вероятно, были связаны именно с этим, полагает Лосев. Таким образом, негатив в отношении рубля накладывается на агрессивное поведение доллара. «ФРС продолжает сокращать предложение доллара на мировом рынке. При этом годовой LIBOR по доллару с начала года вырос с менее чем 2% до 3,11%, то есть очевидно, что играть против доллара с отрицательным кэрри-трейдом себе дороже, и инвесторы это понимают», – резюмирует инвестбанкир.