Почему Белоруссия планирует продавать гособлигации за российские рубли

После длительного перерыва на российский долговой рынок вновь приходит иностранный заёмщик. Правительство Белоруссии рассчитывает до конца июля разместить на Московской бирже свои гособлигации. Общая сумма займа может составить 5—10 млрд рублей. В дальнейшем Минск планирует увеличить объём долга до 30 млрд. Эксперты отмечают, что появление на российском рынке ценных бумаг другой страны повышает его статус: это будет способствовать становлению Мосбиржи как регионального финансового центра на постсоветском пространстве. На Московскую биржу приходит иностранный заёмщик с государственными бумагами, номинированными в рублях. Как ранее заявил замминистра финансов Белоруссии Андрей Белковец, 22 июля должно стартовать роуд-шоу — встречи с потенциальными инвесторами и презентации гособлигаций, за которым последует само размещение. Минск планирует продать в июле долговые бумаги на общую сумму от 5 млрд до 10 млрд российских рублей. В дальнейшем размер займа может вырасти втрое. Об этом сообщила БЕЛТА. «У нас программа на 30 млрд российских рублей, там шесть траншей. Мы будем делать это постепенно, начнём с одного небольшого транша и посмотрим на спрос», — пояснил Белковец. Опрошенные RT эксперты считают, что для российских инвесторов гособлигации Белоруссии представляются достаточно надёжными бумагами. Минск ранее никогда не объявлял дефолт по своим долгам и в последнее время не имел серьёзных финансовых проблем. Государственный долг Белоруссии на 1 апреля 2019 года составил 44,1 млрд белорусских рублей ($21,5 млрд) или 34,9% ВВП. С начала этого года размер долга уменьшился на 2,8%. Такие данные приводит Национальный банк республики. Аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев полагает, что гособлигации в первую очередь могут быть интересны российским компаниям, которые активно работают с белорусскими партнёрами. «Наиболее вероятные инвесторы — это корпоративный сектор, российский бизнес. Кроме того, бумаги могут приобрести инвестиционные фонды, которые интересуются вложениями в доходные и умеренно рисковые активы. Такие фонды традиционно формируют свой инвестиционный портфель из большого количества бумаг и могут частично заполнить его белорусскими облигациями», — пояснил RT Коренев. Старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов считает, что белорусские госбумаги могут стать выгодным вложением для российских инвесторов, если обеспечат своим покупателям доходность выше облигаций федерального займа Минфина России. Суверов не исключил такой возможности, поскольку кредитный рейтинг Белоруссии ниже России, и следовательно стоимость белорусского займа должна быть выше. «Полагаю, что белорусские облигации будут как минимум на два процентных пункта дороже российских ОФЗ. Дело в том, что бумаги Белоруссии — относительно новые для российского инвестора. Со временем стоимость займов может стать ниже, но сначала у облигаций должна сформироваться хорошая кредитная история», — подчеркнул Алексей Коренев. Минск, в свою очередь, надеется, что стоимость заимствования не будет слишком высокой. По словам Андрея Белковца, правительство рассчитывает, что ставка по гособлигациям не превысит 10% годовых. «Мы таргетируем в первую очередь ставку. Наша цель не занять больше, а занять дешевле», — заявил Белковец. Ранее Минфин Белоруссии объяснил свой выход на российский рынок необходимостью диверсификации инвесторов и инструментов заимствования. Помимо Московской биржи, Минск планировал предложить свои облигации Китаю. Впрочем, в начале июля министр финансов Белоруссии Максим Ермолович заявил, что страна на время откладывает размещение долговых бумаг в КНР. «Учитывая, что у нас появилась возможность привлечения кредита за счёт сотрудничества с Банком развития Китая, вопрос размещения панда-облигаций (ценные бумаги зарубежных компаний, выпущенные в Китае и номинированные в юанях. — RT) мы пока отложили», — цитирует БЕЛТА Максима Ермоловича. Сергей Суверов полагает, что для гособлигаций Белоруссии российский рынок благоприятнее китайского. «В КНР мало знают о Белоруссии. Кроме того, китайские фонды довольно консервативны и предпочитаются больше вкладываться в финансовые инструменты своей страны, чем в зарубежные бумаги», — пояснил Суверов. Обоюдная выгода Девять лет назад Белоруссия уже заимствовала на российском рынке. В 2010 году на Московской межбанковской валютной бирже были размещены двухлетние государственные облигации на 7 млрд российских рублей. В этот раз Минск предложит бумаги, рассчитанные на три года и более. Об этом говорится в постановлении совета министров Белоруссии. Алексей Коренев полагает, что российских рынок подходит Минску больше рынков других стран. Россия и Белоруссия имеют развитую взаимную торговлю, и именно этот фактор был определяющим для белорусских властей при выборе площадки для размещения своих гособлигаций. «Преимущество фондового рынка России — в наличие достаточно большого количества свободных денег, в первую очередь у различных корпораций и банков. Поэтому сейчас на рынке есть потребность в доходных и достаточно надёжных инструментах, что подтверждает активная покупка российских государственных облигаций. Думаю, что и белорусские бумаги также будут пользоваться спросом», — отметил в беседе с RT заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. Интерес соседнего государства к российскому рынку подтверждает приход ещё одного заёмщика. Так, 9 июля белорусская компания «Евроторг» продала на Московской бирже пятилетние облигации объёмом 5 млрд рублей, сообщается на сайте Мосбиржи. Это было первое появление владельца сети продовольственных магазинов на российском долговом рынке. Сергей Суверов не исключил, что следующим шагом для белорусских компаний на рынке России может стать первичное размещение акций (IPO) на Московской бирже. Эксперты отмечают, что появление на Мосбирже государственных бумаг другой страны благоприятно для российского рынка, поскольку повышают его статус и конкурентоспособность. «Размещение белорусских гособлигаций — хороший пример для других стран, которые, возможно, также захотят прийти на российский рынок со своими бумагами, номинированными в рублях. Этот процесс укрепляет рубль и повышает доверие к нацвалюте и российскому рынку со стороны иностранных инвесторов», — считает Александр Абрамов. Приход гособлигаций других стран полностью соответствует задачам Московской биржи, которая стремится стать не только национальным, но и региональным финансовым центром, подчеркнул Сергей Суверов. Эксперт полагает, что следующими кандидатами на размещение бумаг в Москве могут стать Армения и Узбекистан. «Необходимо, чтобы наши соседи и партнёры развили собственные финансовые рынки и инструменты. Пока полностью таким требованиям отвечает только Казахстан, но он создаёт собственный финансовый центр и там, скорее всего, и будет размещать свои бумаги. Что касается других стран, то они могут достичь необходимого уровня в течение пяти лет», — заключил Сергей Суверов.