Эксперты рассказали, что делать с рублями
Российский рубль на сегодняшний день – самая «супердоходная» валюта с точки зрения carry trade, – говорится в аналитической записке инвестбанка Goldman Sachs. Специалисты банка уверены, что истерика, разразившаяся на рынках и связанная с избранием Дональда Трампа, создала весьма привлекательные точки входа на рынок. Индия и Южная Африка являются нетто-импортерами, а Россия и Бразилия — нетто-экспортерами нефти. В результате валюты именно этих стран наиболее перспективны для инвестиций в ближайшее время. Самые привлекательные – бразильский реал, индийская рупия, южноафриканский ранд, российский рубль. «Рамблер/финансы» выяснили у аналитиков – стоит ли инвестировать в рубль сегодня? Говорит аналитик «ЮниКредит банка» Анна Богдюкевич : Мы ожидаем умеренного укрепления рубля на горизонте до года. В первую очередь из-за ожиданий роста стоимости нефти на фоне исправления дисбалансов спроса и предложения на глобальном рынке. Кроме этого, чувствительность российской валюты к колебаниям нефтяных котировок в последнее время снизилась. А значит, укрепление будет не пропорциональным изменению цен на нефть. Ожидается, что доллар к концу года будет около 60 рублей. Более существенное укрепление может быть сдержано рисками неисполнения бюджета. А еще интерес иностранных инвесторов к российским активам в последние месяцы был настолько велик, что потенциал его дальнейшего роста уже весьма ограничен. В случае же снижения глобального аппетита к риску может произойти распродажа российских активов. А это окажет давление на рубль. Аналитик инвесткомпании EXANTE Антон Иоспа : Главные факторы для рубля – политика ЦБ (способствует укреплению), цена на нефть (дороже баррель – крепче рубль, и наоборот), политика ФРС (чем выше ставки в США, тем слабее другие валюты) и жесткость российского бюджета (больше расходов – слабее национальная валюта). В общем, до конца года государство должно понести значительные расходы, связанные с выплатой по внешним долгам. А значит, мы можем увидеть движение доллара к 70 рублям. Однако высокие процентные ставки уже заложены в цену (как и повышение ставок ФРС, которое, скорее всего, произойдет в середине декабря). При отсутствии больших колебаний нефти курс к концу I квартала 2017 года доллар вернется к 62-67 рублям с довольно резкими и частыми колебаниями в течение года. Та что, кто еще не вошел в рублевые активы, наверняка, сможет поймать подходящий момент в конце года или январе 2017-го – как было в 2015 и 2016. Однако большинство опрошенных экспертов сошлись на том, что пока вопрос «брать или не брать рубль?» похож на гадание на кофейной гуще, поскольку сильно зависит от решений ОПЕК. Начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев: В последние месяцы курс российской валюты находится в широком коридоре 62-65 рублей. Основной движущей силой этих колебаний до сих остается динамика нефтяных котировок. Нефть же стабильно колеблется в диапазоне 45-52 долларов за баррель. И пока нет явных предпосылок к тому, что этот коридор сдвинется в ту или иную сторону. Предстоящее заседание ОПЕК добавило рынкам волатильности из-за противоречия между намерениями и комментариями представителей нефтедобывающих стран и их реальными действиями. Сейчас сложно однозначно ожидать совместного решения о снижении добычи, поскольку пока все страны только наращивают ее. «Заморозка» на текущих уровнях вряд ли даст нужный эффект и поможет сбалансировать рынок (профицит тогда сохранится, а сланцевая добыча продолжит расти, тем самым еще более увеличивая профицит). В этой связи мы ожидаем сохранения текущего «боковика» в нефтяных ценах. При оптимистичном сценарии возможен выход нефти в новый коридор 50-55 долларов за баррель в среднем по 2017 году. Рекомендуем инвесторам диверсифицировать свои активы как по валютному признаку (примерно поровну рублевые и долларовые), так и по типу инструментов (предпочтение рублевым облигациям). Главный аналитик «Нордеа банка» Ольга Лапшина: Конец ноября принесет ряд существенных новостей, которые окажут определяющее воздействие на перспективу рубля. Самое главное событие, которое все ожидают, – это, конечно же, решение ОПЕК на заседании 30 ноября. Если основные нефтепроизводители согласуют снижение добычи сырья, это поднимет цены на «черное золото» выше отметки в 55 долларов, либо закрепит в диапазоне 50-55 (в зависимости от того, какой объем снижения добычи может быть согласован). Что в этой ситуации будет с рублем? Валюта вернется в коридор 61-62 против доллара и сможет там закрепиться. Наш долгосрочный прогноз по рублю позитивен, однако укрепление ограничено бюджетным фактором и перспективами снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Скорее всего, конец 2016 года застанет российскую валюту на отметке 63 рубля против доллара. В 2017 году ожидаем снижения рублевых ставок, поэтому в текущей ситуации главная рекомендация – вкладывать в рублевые облигации или рублевые депозиты. Аналитик ВТБ24 Алексей Михеев: Если говорить о краткосрочных перспективах рубля, они – нейтральные, а до встречи ОПЕК 30 ноября даже негативные. Рынок уже заложил в цену предположительно большую часть позитива от грядущего соглашения ОПЕК. Цена барреля Brent на этом подросла с 43,50 до 50 долларов. Сегодня трудно ожидать большего (тем более что стопроцентной уверенности в успешном достижении соглашения сейчас нет). На Forex доллар продолжит начатый после выборов в США рост. Пара евро-доллар утвердится в своем паритете уже до конца года. Так что курсы доллар-рубль и евро-рубль сравняются на отметке 66. И уже в следующем году ждем начала общего падения доллара, как к ключевым валютам на Forex, так и к валютам развивающихся стран. Другими словами, перспектива рубля на квартал и ближайший год – скорее позитивная. С покупкой валюты сейчас лучше не торопиться. Валюту следует покупать, когда ЦБ РФ начнет принимать активные меры для предотвращения укрепления рубля (как в 2015 году, когда ЦБ начал интервенции). Аналитик УК «Финам» Богдан Зварич: Наличие договоренности в рамках ОПЕК по «заморозке» уровней добычи окажет позитивное влияние на рынок энергоносителей и может поспособствовать росту нефти марки Brent выше отметки 60 долларов за баррель. Это в коротком периоде. Однако в среднесрочной перспективе нефть вновь вернется к уровню 50-55 долларов за баррель. Рост цен на «черное золото» будет стимулировать сланцевую добычу в США. Это приведет к росту предложения на рынке и, соответственно, давлению на цены, что не позволит нефти марки Brent закрепиться выше 60 долларов. В более долгосрочной перспективе ожидается стабильный рост цен на нефть, который будет достигнут как за счет роста потребления нефти в мире, так и за счет снижения добычи в некоторых странах, вызванного урезанием инвестпрограмм нефтяными компаниями, что в дальнейшем скажется на уровне их добычи. На этом фоне российский рубль может укрепиться по отношению к основным мировым валютам. Доллар снизится в район 60 рублей с последующим переходом в боковое движение. Если соглашения не будет, то, скорее всего, увидим новую волну снижения на рынке энергоносителей. При этом доллар по отношению к рублю может подняться в район 75-80 рублей. Но в среднесрочной перспективе он скорректируется в район 67 рублей. Есть и те, кто намекает на сомнительные и туманные перспективы рубля. Частный трейдер Андрей Подолян: С апреля 2016 года рубль находится в коридоре, ограниченном уровнями 67,40 и 61,90. Выйти из этого коридора будет сложно. Даже такое важное событие, как прошедшие выборы в США, не смогло оказать существенного влияния на отечественную валюту. Есть серьезные предпосылки к дальнейшему ослаблению курса рубля с технической точки зрения и сейчас я укажу на них. Во-первых, в октябре дневной график «доллар к рублю» сформировал двойное дно, что является потенциально мощной разворотной формацией (цифры 1 и 2 на графике). Во-вторых, перед решающей неделей выборов в США курс вплотную приблизился к сильной нисходящей линии сопротивления, которую не могли пробить с июля 2016 года. Было два варианта: отбой или пробой. После оглашения результатов случилось импульсное движение с пробитием трендовой (как правило, именно на мощных новостных движениях ломаются тренды). Сейчас движение развивается по классическому сценарию: пробой сопротивления – возвращение к уровню – дальнейший ход с преодолением предыдущего максимума. Если говорить о перспективах ближайшего месяца и квартала, я бы рекомендовал покупки доллара против рубля, причем усиление их при пробое 67,40. Интересными целями выглядят 69-70 рубля. Кстати, важной особенностью стало то, что рубль не сильно коррелирует с нефтью. Сегодня, например, при слабом росте нефти рубль переживает сильное падение. Годовые перспективы рубля пока туманны. Я бы сделал ставку на ход не выше 72 рубля за доллар. Внимательно следите за курсом нефти. Корреляция, несомненно, вернется, и сырье будет оказывать важное влияние на рубль. В любом случае покупки доллара сейчас выглядят гораздо перспективнее покупки евро, который находится под сильнейшим давлением и будет стремиться к паритету.
